Электронная библиотека Веда
Цели библиотеки
Скачать бесплатно
Доставка литературы
Доставка диссертаций
Размещение литературы
Контактные данные
Я ищу:
Библиотечный каталог российских и украинских диссертаций

Вы находитесь:
Диссертационные работы России
Технические науки
Управление в социальных и экономических системах

Диссертационная работа:

Беликова Екатерина Леонтьевна. Управление инвестиционной деятельностью кредитно-финансовой организации в условиях нестабильного рынка : диссертация ... кандидата технических наук : 05.13.10 / Беликова Екатерина Леонтьевна; [Место защиты: Астрахан. гос. техн. ун-т].- Саратов, 2009.- 208 с.: ил. РГБ ОД, 61 09-5/2656

смотреть содержание
смотреть введение
Содержание к работе:

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И НВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КРЕДИТНО-ФИНАНСОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ о

1.1. Основные понятия и этапы развития инвестиционной теории 9

1.2. Математическая постановка теории оптимального портфеля 14

1.3. Проблемы диверсификации инвестиционного портфеля 23

1.4. Оценка эффективности инвестиций, экономического состояния предприятия-эмитента и его финансовой устойчивости 26

1.5. Прогнозирование экономических процессов 32

Выводы по главе 1

2. РАЗРАБОТКА МОДЕЛЕЙ И МЕТОДОВ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЕШЕНИЯ 47

2.1. Модель принятия инвестиционного решения 47

2.2. Определение эффективности инвестиционной деятельности кредитно-финансовой организации 51

2.3. Определение инвестиционной привлекательности эмитента ценной бумаги со

2.4. Оценка финансовой устойчивости предприятия 67

2.5. Формирование списка предприятий-кандидатов на инвестирование 77

2.6. Формирование оптимального портфеля инвестиций 83

2.6.1. Модернизация постановки задачи формирования оптимального инвестиционного портфеля 83

2.6.2. Решение задач оптимального распределения свободных средств инвестора для модели Белка 88

2.6.3. Решение задач оптимального распределения свободных средств инвестора для модели Марковича

2.6.4. Решение задач оптимального распределения свободных

средств инвестора для модели Торбина - Шарпа - Лннтнера 92

Выводы по главе 2 98

3. УСОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОЦЕССОВ 99

3.1. Прогнозирование динамических рядов с помощью модифицированного метода экспоненциального сглаживания .99

3.2. Прогнозирование экономических процессов с использованием нейросетевых регрессионных методов 106

3.2.1. Постановки задачи, выбор метода решения 106

3.2.2. Выбор аргументов прогноза :..116

3.2.3. Результаты экспериментальных исследований 120

3.2.4. Функциональные требования к подсистеме ввода данных .123

Выводы по главе 3 126

4. ПРИМЕНЕНИЕ РАЗРАБОТАННЫХ МЕТОДОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КРЕДИТНО-ФИНАНСОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 127

4.1. Анализ результатов инвестиционной деятельности кредитно-финансовой организации 127

4.2. Составление инвестиционного портфеля 135

Выводы по главе 4 142

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 143

ЛИТЕРАТУРА 145

Приложение  

Введение к работе:

Актуальность темы исследования. Переход к рыночной экономике в России повлек качественные изменения в подходе к инвестиционной деятельности. Основным инвестиционным инструментом стали ценные бумаги, свободно обращающиеся на рынке. В оптимизации инвестиционной деятельности заинтересовано большое количество специализированных кредитно-финансовых организаций (банки, паевые инвестиционные фонды, пенсионные фонды и др.). В данной работе рассматриваются портфельные инвестиции, т.е. приобретение инвестором комплекта ценных бумаг различных предприятий (портфеля) с целью получения от них дохода, как правило, за счет изменения курсовой стоимости.

Основоположником современной теории инвестиций считается Г. Маркович, который в 1952 г. предложил математическое описание оптимального портфеля и методы его формирования при определенных условиях. Идеи Г. Марковича получили развитие в работах У. Шарпа, Д. То-бина, Д. Линтнера; формированию оптимального портфеля с использованием механизма опционов посвящены работы Ф. Блека, М. Шоуза, Р. Мер-тона, которые исследовали процессы установившегося рынка. Поэтому их результаты не всегда можно применять для нестабильного российского рынка. Кроме того, формирование портфеля является заключительной стадией принятия инвестиционного решения, которой должен предшествовать ряд не менее важных этапов. Вопросы диверсификации инвестиций подробно исследованы в работах Т. Коггина, Б. Кинга, В. Коэна, Р. Пога. Оценке финансовой безопасности предприятия посвящены работы Э. Альтмана, Р. Тоффлера, Г. Тиссшоу, М. Лисса и др. Эффективность инвестиций в рамках предприятия исследована в работах И.Г. Александрова, Б.Е. Веденеева, Н.П. Федоренко, Д.С. Львова и др. Общепризнанной в международной практике методикой оценки эффективности инвестиций на уровне проекта является методика ЮНИДО, рекомендованная ООН. Эти методы достаточно эффективны, но требуют длительных исследований предприятий с привлечением опытных экспертов и поэтому малопригодны в современной динамичной инвестиционной деятельности.

Все инвестиционные решения принимаются в предположении определенного поведения финансового рынка. Поэтому любая инвестиционная деятельность может быть эффективна только при использовании точных и надежных методов прогноза. Разработке и изложению статистических методов прогноза посвящены работы П. Бикела, Д. Бокса, Г. Дженкинса, Р. Брауна и др. Применение методов теории интеллектуальных систем для прогноза исследовано в работах Д. Бестенса, М. Вуд, Е.З. Демиденко, Г.Л. Яковлевой. Однако точность этих методов не всегда достаточно высока для использования в инвестиционной деятельности.

Кроме того, отсутствует общепризнанная модель, связывающая все перечисленные этапы принятия инвестиционного решения.

Наличие комплекса указанных проблем в теоретическом и практическом плане определило актуальность темы исследования.

Цель диссертационного исследования - повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью кредитно-финансовой организации на основе разработки методов принятия управленческих решений, учитывающих нестабильность российского финансового рынка.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

провести анализ известных методов принятия инвестиционного решения;

построить обобщенную схему принятия управленческих решений при инвестиционной деятельности кредитно-финансовой организации;

модернизировать методы принятия управленческих решений на всех этапах инвестиционного процесса;

адаптировать классические типы инвестиционного портфеля к российским условиям;

усовершенствовать методы прогнозирования финансовых процессов для обеспечения повышенной точности прогноза и обосновать подход к созданию автоматизированных систем прогнозирования.

Научная новизна диссертационного исследования. При выполнении работы получены следующие новые результаты.

1. Предложена обобщенная схема управления инвестиционной деятельностью кредитно-финансовой организации, отличающаяся учетом взаимодействия всех этапов инвестиционного процесса и использования прогнозирования на каждом из них.

  1. Разработана методика анализа эффективности инвестиционной деятельности кредитно-финансовой организации, основанная на прогнозировании доходности и риска произведенных инвестиций на следующий период, отличающаяся возможностью оперативного изменения инвестиционной стратегии.

  2. Модернизирована методика принятия управленческих решений при отборе предприятий-кандидатов на инвестирование, отличающаяся оптимальным по Парето составом инвестиционного портфеля.

  3. Предложен квазиоптимальный инвестиционный портфель Марковича, адаптированный к нестабильному финансовому рынку, отличающийся использованием прогноза цен финансовых инструментов и возможностью учета результатов предыдущей инвестиционной деятельности, что позволяет повысить доходность портфеля и снизить риск.

  4. Усовершенствован метод прогнозирования тенденций финансовых рынков, отличающийся использованием адаптивных нелинейных регрессионных моделей и информации о внешних факторах, влияющих на про-

гнозируемый процесс, что позволяет существенно повысить точность прогноза и использовать разработанную обобщенную схему автоматизированной системы сбора информации.

Объект исследования. Портфельная инвестиционная деятельность кредитно-финансовых организаций.

Предмет исследования. Методы и способы управления портфельной инвестиционной деятельностью кредитно-финансовых организаций.

Методы исследования. В диссертационной работе применялись методы теории управления и системного анализа, теории вероятности, математической статистики, многофакторного анализа, линейного и нелинейного регрессионного анализа, линейного и нелинейного программирования, формализации логических зависимостей, фундаментального анализа.

Достоверность и обоснованность результатов диссертационного исследования определяются корректным применением использованных методов, подтверждаются результатами численных экспериментов и успешным применением разработанных методов в деятельности кредитно-финансовой организации.

Практическая ценность исследования. Использование разработанных методов, схем и вариантов инвестиционного портфеля широким кругом предприятий, имеющих отношение к инвестиционной деятельности, позволяет упорядочить процесс принятия инвестиционных решений и повысить их эффективность, а, соответственно, доходы предприятий.

Разработанные методики, схемы и варианты инвестиционного портфеля используются в деятельности инвестиционной компании ООО «Финансовый специалист» (г. Саратов).

Апробация результатов работы. Отдельные результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на: ХУШ Международной научной конференции «Математические методы в технике и технологиях», Казань, 2005; Международной научно-практической конференции «Социальные и институциональные факторы экономического развития России», Саратов, 2005; 2-й Международной научной конференции «Аналитическая теория автоматического управления и ее приложения», Саратов, 2005; XIX Международной научной конференции «Математические методы в технике и технологиях», Воронеж, 2006; XX Международной научной конференции «Математические методы в технике и технологиях», Ярославль, 2007; Международной конференции «Проблемы и перспективы прецизионной механики и управления в машиностроении», Саратов, 2006; Конференции победителей конкурса Международного фонда экономических исследований академика Н.П. Федоренко, Москва, 2006; XXI Международной научной конференции «Математические методы в технике и технологиях», Саратов, 2008.

Публикации. Основные положения диссертационной работы опубликованы в 22 научных работах общим объемом 6,8 п.л., в том числе 2 ста-

тьи в журналах, включенных в перечень ВАК. Работа «Алгоритм принятия инвестиционного решения» признана победителем конкурса научных работ Международного фонда экономических исследований академика Н.П. Федоренко.

Объем и структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 175 наименований,и приложения. Объем основного текста составляет 152 страницы, 16 таблиц, 39 рисунков, 187 формул.


© Научная электронная библиотека «Веда», 2003-2013.
info@lib.ua-ru.net